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中银国际7月策略百家争鸣

2019-08-16 18:34:26来源:励志吧0次阅读

中银国际:7月策略百家争鸣 2018-07-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1、外资用望远镜看全球,在做选择题,发现A股估值和业绩性价比较高,内资用放大镜看中国股市,在答是非题,看到一些不利的因素。2、A股的PE、PB均已回到上证综指2638点时水平,预计18年净利润同比13.5%、ROE为11%,短期市场受制于中美贸易摩擦反复和国内信用违约事件不断。3、过去两年大震荡格局不变,估值已回到区间底部,盈利增长支撑中期趋势,短期需要消化利空因素,业绩为王,如消费、医药、科技。

1、震荡市大格局未变,理性对待。在2016年1月27日上证综指2638点时,我们提出熊市结束,市场步入震荡市,目前这一格局未变。短期市场仍需盘整消化,等待两个不确定因素落地,这类似于2016年5月前后。今年市场也需等待中美贸易摩擦、信用违约两大不利因素消退,我们认为中美贸易摩擦是个中期问题,目前处于谈而不破阶段,未来形成更明确和明细的协定将缓解市场担忧,而信用违约需政策导向更进一步明确违约规模可控以消除市场担忧。2、业绩为王,聚焦消费和成长。

目前A股仍处在震荡市的格局未变,选股上仍坚持业绩为王。我们认为,未来国内外宏观环境平稳,担忧将减缓,建议消费中大众消费和白马消费更均衡一些,成长中医药和通信电子更均衡一些。拉长时间成长优势会更明显,当前仍坚持业绩为王,成长性行业里看好先进制造业中能先释放业绩的基础创新。

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