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安信证券在线教育到底是不是一门好生意

2019-08-14 18:20:15来源:励志吧0次阅读

安信证券:在线教育到底是不是一门好生意 2018-07-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■新东方在线冲击港股,重返资本市场:7月17日晚,新东方旗下在线教育业务——新东方在线向港交所递交招股书,成为2018年第13家筹划在港上市的内地民办教育企业,也是继沪江之后第2家申请上市的在线教育公司。新东方在线为原新三板公司新东方网(839896.OC),公司于2017年3月在新三板正式挂牌,于2018年2月正式终止挂牌,主要系新三板政策不达预期等因素影响,部分优质教育企业出现摘牌潮。根据公司招股书,北京迅程购回总额约人民币5.85亿元股份,对应整体估值为66.86亿元。如今公司选择在香港上市,重返资本市场。

■行业视角:教育刚需撬动培训市场,在线模式引领行业新风尚。移动化、网络化生活习惯+教育需求上升+技术更新迭代,驱动在线快速发展。根据弗若斯特沙利文,2017年在线教育市场规模为964亿元,预计2022年在线教育市场有望达到3102亿元,2017-2022年复合年增速26.3%;六大细分行业中,预计语言教育(33.6%)、k12教育(29.9%)增速明显。目前在线教育市场中小市场空间拼接,在线教育市场高度分散,CR5占比仅为1.67%(弗若斯特沙利文),2017年新东方在线占比为0.63%,排名第一,未来渗透率、集中度提升是驱动行业发展的两大因素。

■新东方在线:多领域在线培训知名品牌,收割全学段用户。新东方在线是新旗下专业的在线教育公司,目前以C端为主、B端为辅。背靠新东方集团,公司在教师资源、品牌知名度方面都具有重要的优势。

公司旗下有新东方在线、东方优播、多纳和酷学英语四大平台,锁定大学教育、K-12教育及学前教育三大核心领域。大学教育业务目前为公司重点,截至2018年2月28日止九个月,付费用户(占比59.1%)&用户流水(占比80.39%)&收入贡献(占比达70%以上)均占大头;K12业务是公司未来主要看点,学前教育仍处于亏损状态。公司业绩持续高速增长,截止2018年2月28日的9个月内,新东方在线营收已达4.85亿元(+48.29%),净利润为8077.9万元(+56.68%)。

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